财富管理，说点虚的（续二）

把财富管理中的大象装冰箱问题三个步骤，你说需求，我推荐产品，你花钱购买三个部分拆开说说：（此篇我们先说需求）

1、你的需求是否正确地描述了出来，或者说这个需求是不是真的客观合理。

这个问题很有意思，举一个资产管理的例子：多年的一线经验告诉我这个问题很多机构投资人（专业金融机构）都很难理性地描述这个需求。我听到的多是期限+收益的组成，比如1年5%。这个需求看似很明确，但往往我们在对实现过程进行探讨时，听到的过程我不管，产品到期时你给我5%就行，最好你写在合同里。这个过程特别特别像赵本山和宋丹丹的对话过程，说了基本没说。我们简单的说，一年国债是3%，那么5%收益构成可以拆解为5%（目标收益）=3%（无风险国债收益）+2%（必须要冒风险得到的收益），那么算上本金就是1+5%=1+3%+2%。这里微妙的是2%的部分，这个2%不仅仅是冒了风险做不到，还可能把3%的部分赔掉，甚至损害掉之前的1。专业的机构投资人最关注的是为了这个2%，我可能付出多少可能的损失。投资经理是反过来考虑，你能承受为2%愿意付出的损失，就是我的可用筹码。我举了个做资管业务时碰到的例子来说，财富管理不见得贴切，因为机构的资产管理需求描述是最简单的，做起来可能最难。但问题来了，如果我们不是特别明白，波动率、夏普比、卡玛比、詹森这些东西，我怎么描述我的需求呢？

我们先反过来看中间商一般是怎么提供服务的，一般会有一个KYC问卷，也叫客户画像，希望了解你的实际个体特性。后面大致是两种模式的演化，一种是目标收益型，一种是情景应用型。目标收益型一般会告诉你我们有几种产品（组合），简单的是收益目标是多少，进一步是以战胜通胀（举例）等等浮动目标，再进一步可能是战胜其他同行的相对收益目标（赛马型）。情景应用型往往会总结一些特殊的财富应用场景，比如满足养老需求、未来孩子的教育需求、财富的代际传承甚至避税规避法律风险等需求。

中间商的服务变成这样，背后一定是需求与供给的磨合所致。所以从我们购买服务者的角度，需求对应可分为两种，一种是以赚钱为最终目标的需求，增值既是手段也是目的，另一种是以既定生活目标组为最终目标的需求，增值只是手段而且只是手段之一，应用目标是目的的两种需求。

在对于需求有了简单划分的话，可能我去银行、券商、第三方财富管理公司，做完KYC后，把自己的需求和理财顾问好好聊聊，如果中间商相对专业会有配套的服务提供，具体说第二个问题时我们再深入聊聊（见前篇3问）。我们还是要回到上面说的那个2%的问题，这个事情一定要好好和中间商说清楚，为了2%我大概能承受多少潜在的损失（这个预期是否理性或者说合理以后单独聊聊），那么自然就会有绝对收益与相对收益的问题（资管行业发展的一个终极命题）。如果能清晰的把需求描述为我想追求一个相对明确的绝对收益，那么背后的逻辑是中间商或者资管机构会替你割肉止损，有人对你的1+3%部分负责任。而如果是相对收益目标比如战胜大盘，那么背后的逻辑就是只能自己动刀子，自己看好1还在不在。

所以简单总结，需求的描述有以下三个关键点：

1.做财富管理的目的，别简单把手段和目的混在一起；

2.达到目的过程中愿意付出的损失，这个至关重要；

3.出现损失后，谁来动刀子，当然割肉难但更难的可能是止盈。

海外越来越多服务指向了特定目标的场景化财富管理，可能是因为oldmoney的属性，财富的增长让位于了稳定与服务精神需求，国内目前还是以目标收益型为主。绝对收益产品需求国内外都是需求最大的，但实现方式手段大有不同，这是资管行业都在思考的问题。

中间商到底干了啥，我们下次再扒扒皮。

新鲜职位，火爆申请！

热爱交易的小伙伴们，看看国内的好机会。交易门英才计划有一批新鲜出炉的职位信息！点击本段文字浏览职位详情，应届生同学还可以添加交易门小姐姐进入我们的量化高校群和小伙伴们一起交流哦！简历投递及企业投放加微信咨询：selenitaaa

	岗位	地点
1	投研应届生	北京/上海/深圳
2	股票研究员	北京/上海/深圳/成都
3	期货研究员	北京/上海/深圳/成都
4	期权研究员	北京/深圳
5	机器学习研究员	北京/上海/杭州
6	算法交易研究员	北京/上海
7	基金经理	北京/上海/深圳/杭州/成都
8	QD	北京/上海/深圳
9	C++开发工程师	北京/上海/深圳/成都
10	数据开发工程师	北京/上海
11	Python开发工程师	上海/成都
12	市场	北京/上海/深圳
13	QUANT TRADER	北京/上海/成都
14	手工交易员	天津